罢了3日收盘广州和心服饰有限公司，好意思国三大股指涨跌不一。

由于好意思国政府关门停摆，本来最受暖和的3日非农劳动数据蔓延发布，这也意味着，在经济数据“真空”的情况下，好意思联储10月降息险些板上钉钉。

罢了3日收盘，好意思国三大股指涨跌不一，标普500指数涨0.01%，纳斯达克指数跌0.28%，谈琼斯工业指数涨0.51%。那时，如英伟达、特斯拉、亚马逊等科技七巨头总共回调，其他热点东谈主工智能（AI）认识亦有所回落，英特尔跌1.26%，甲骨文跌0.91%。

本周标普500指数以0.81%的涨幅收官，9月以来好意思股齐以“寂静鼓舞”的神气不停攀升，这也带动亚洲股市冲高，韩国Kospi指数以接近11%的单月涨幅称冠。“在发奋新数据的情况下，商场险些认定10月30日将自动降息（原先往复员以为若劳动数据强于预期，可能使得好意思联储暂缓降息）。”高盛对冲基金垄断帕斯特里罗（Tony Pasquariello）在10月3日的商场不雅察条记中说起，即使往时一个月部分降息预期流失，好意思股仍在高涨。多位好意思股往复员也对第一财经默示，季度末本该带来一定的卖压，近期回购也有所减少，但好意思股走势恒久未被迫摇。事实标明商场仍不停有东谈主接盘。天然这种涨势令东谈主“有点窒息”，但投资者仍不敢与之抵御。

10月或再迎降息

在磋商院新一轮开会前，好意思国政府将持续保握关门，而国会两党之间的对立可能让停摆延续更久。特朗普的筹码是要挟大限度罢职联邦雇员以及冻结民主党州的资金和技俩，而当政府资金浮滥时，总统有权调配现存资源。

也正因如斯，原定于3日出炉的非农数据被推迟发布，商场走势随契机持续围绕降息张开。本来非农数据可能会影响降息预期。

嘉盛集团资深分析师辛普森（Matt Simpson）对第一财经阐明称，上周四公布的好意思国第二季度增长数据超预期，同比从3.3%上调至3.8%，为2023年第三季度以来的最快增速。消费者支拨从1.6%上升至2.5%，而销售额从6.8%上调至7.5%。第二季度通胀率也小幅走高，PCE价钱修正为2.1%，中枢PCE为2.6%，超等中枢通胀（即剔除住房后的服务通胀）为2.4%。这一度让往复员对好意思联储的降息旅途建议了质疑。数据公布当日，联邦基金期货仍订价11月降息有85%的可能性，但低于当周早些时候的近乎板上钉钉。12月降息的可能性那时下滑至60%。

辛普森默示，商场本来多量瞻望9月新增5万劳动东谈主口，前值2.2万，休闲率瞻望督察在4.3%，时薪增速瞻望握平于3.7%。除了最新数据，此前两个月的非农是否会碰到下修本来亦然暖和焦点。但现在数据无法获取，若政府关门握续，通胀数据等要道数据的发布可能也会被影响，这恐激发商场繁芜。

在9月的议息会议上，好意思国联邦公开商场委员会（FOMC）决定降息25个基点至4.00%~4.25%之间，而况好意思联储瞻望年内还有2次降息。高盛瞻望，2025年累计将降息3次，并在2026年再降2次至3.375%，2027年降一次至3.125%，2028年不变，耐久或中性利率督察在3%；瑞银则瞻望，好意思联储或将在异日的3次策略会议上鉴别降息25BP，到来岁1月累计共降息100个基点。

好意思股强势经由超预期

现时，好意思股的强势经由超出世东谈主预期。尤其是9月向来是好意思股季节性最差的一个月，但在AI波澜运行下，好意思股逆势冲高，多家华尔街投行给出了标普500指数7000点以上的目的位。10月的第一周，好意思股也收涨。

帕斯特里罗最新默示，天然这轮反弹的性质（偏向低质地股票）和握续技术（距前次彰着回调已六个月）可能令东谈主无意，但商场举止并驳诘以认知。“换句话说，现时的情况是——好意思联储正在降息，好意思国GDP接近3%，金融环境仍偏紧，股市在高位。与此同期，更动利用的故事本周随地着花。”他说谈。

在他看来，尽管现时信息有限，但大趋势很明确——周期性加快在最近数据中已明晰可见，机构用于推断好意思国经济无意的MAP指数升至本年1月以来最高，亚特兰大联储对三季度GDP的跟踪预测为3.8%。好意思国经济的韧性再次出东谈主预念念。

就关税的冲击而言，现在影响并不平衡，机构以为，尽管总能找到疲弱的板块，但那种长入的、预示经济零落的信号于今缺失。跟着技术推移、关税影响徐徐见顶，零落论调越来越难站得住脚。每往时一个月莫得出现零落信号，零落叙事的“有用期”就裁汰一步。

季度末本该带来一定的供给压力，近期回购也有所减少，但标普500的走势恒久未被迫摇。有往复员对第一财经默示，每次惦记行情“油箱见底”，效果反弹却握续。事实标明商场仍不停有东谈主接盘。现在，长线基金重新入场，看涨期权成交量也爆表。投契性科技板块握续火热，高盛的非盈利科技公司篮子（GSXUNPTC）本周又涨7%，自4月低点以来已翻倍。

亚洲股市跟涨

一般而言，好意思国降息且经济不零落的情境最利好亚洲股市，此次也不例外。

亚洲商场中，韩国KOSPI指数一举遏制要道点位，本周收于3444点，一个月的涨幅超出10%；日经225指数近期也再度飙升，遏制45769点。

近期，每天齐相关于海力士、三星、甲骨文、Nebius Cloud等的新闻，AI相关参加不停增多，运行韩国股市冲高。执行很毛糙——AI需求远超供给，是否会出现产能多余和减记还需技术不雅察，但现在商场仍在享受营收加快增长周期。

就日本而言，自民党总裁选举将于4日举行，日经225指数站在历史高位。“我对选举效果无偏好，但看到‘小泉’这个名字时，难免回忆起其父在朝技术的‘摇滚’行情。银行股在那几年节节攀升：比如2003年涨幅49%，2004年涨幅26%，2005年又涨了58%。”帕斯特里罗称。

辛普森对第一财经默示，告捷者约略率成为下一任日本首相。从现在的选情来看，日本很有可能迎来战后最年青首相（小泉进次郎）或首位女性首相（高市早苗）。前者建设于传统的政事世家，政事态度温存是党内的最大左券数，但阅历尚浅；后者建设草根，是安倍蹊径的强项奴隶者，即解救减税、财政刺激和宽松货币策略，但其右翼形象可能成为减分项。

“从更粗俗的党内民调来看，高市早苗解救率保握提升，但在自民党议员中，小泉进次郎解救率更高。在迥殊的两轮选举轨制之下，这么的民调令效果变得难以预测。”他称，候选东谈主将对日本异日的财政和货币策略产生蹙迫影响，从而影响日元金钱价钱，因此往复者需要属意下周一开盘后的跳空风险。

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背负裁剪：江钰涵 广州和心服饰有限公司